云南联通的混改就给扭转企业亏损的问题-网络假新闻
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国企企业-云南联通的混改就给扭转企业亏损的问题-网络假新闻

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特朗普访印

正奇(香港)金融控股有限公司投資部副總裁張斐然告訴記者,為什麼雲南省混改運動沒有單方面地形成國資單進或民營資本單進的局面,這是由於雲南省屬國企在行業上存在一定的特殊性。雲鋁、雲錫等傳統行業國企,為國民經濟發展提供基礎工業品,其運營主要受宏觀經濟和行業周期影響。通過戰略性引入央企控股,可以獲得高水平的公司治理、豐富的行業資源和更廣闊的經營視野,又防止了優質資源儲備的流失。以雲南白藥為代表的醫藥企業處於充分競爭的行業,而中藥企業在激烈的市場競爭壓力下也面臨著發展困境。引入有實力的民企戰投,一方面在公司治理方面注入活力,從人員激勵、薪酬、管理架構等諸多方面進行改革,使企業更加順應市場化的競爭;另一方面,也使得企業能夠有充足的資金進行併購或戰略投資。

國資佔比高,從好的方面說,國企發展最為健康穩健,有天然的政策和資金優勢。但從另一面看,股權單一、產業分佈廣、資源配置散、創新能力弱、激勵機制差、負債沉重等問題日益凸顯。因此,雲南迫切需要通過國企混改,提升國有企業盈利水平,帶動投資,激發當地經濟活力。

所謂雲南模式,指的是雲南國企混改打破了慣常的操作模式——讓渡部分股權引入第三方社會資本,而是嘗試從控制權、經營權等多方面進行改革,幾乎涵蓋了目前國企混改的一切手段。

混改后,昆鋼、雲錫、雲天化、雲南冶金等企業主要產品產銷量均大幅增長,企業盈利水平大幅提升,供需矛盾得到緩解,去庫存周期逐步趨於合理。

混改不是簡單的資本疊加,更要看其影響結果。

從實踐上看,雲南聯通的混改就給扭轉企業虧損的問題,探索了新的方案,被稱為電信行業的「小崗村改革」。

記者查閱資料,從2018年年中開始,華僑城集團就開始陸續變賣雲南資產,目前在雲南處置的資產已經超過十億元。

2019年12月31日,貴研鉑業、錫業股份雙雙披露公告,稱公司實際控制人云南國資委與中國五礦的合作終止,這意味着籌劃了長達半年的改革事項戛然而止,公司實際控制人變更未果。在公司公告中,僅以「就具體合作事項未能達成一致」解釋了此次合作終止的原因。

周茂華告訴記者,從雲南省屬國企混改案例看,有引入央企帶動雲南旅遊、文化等相關產業發展模式;還有的像「白葯」引入民企資本等,儘管形式多樣,但初心不改:轉換國企經營機制、完善企業治理,提高資本運行效率,優化國有經濟布局,增強國有經濟的活力、控制力、影響力與抗風險能力。

在員工激勵方面,雲南國企混改對標上海,進行分類激勵,對於整體上市的公司探索員工或核心骨幹持股,例如雲天化在2018年首推930人的員工持股計劃,激勵對象占公司在崗人數的7.4%;對於國有控股上市公司實施股權激勵計劃或股權激勵基金計劃,例如雲南白藥員工持股計劃和激勵基金并行,將公司骨幹員工與公司利益深度綁定。

有雲南聯通基層員工表示,「通信行業從分家、重組到混改開始,經歷了多次的手術,一直演變到今天這樣,單說聯通公司,個人認為,弊大於利。一線員工,沒有得到應有的薪酬,每一次的(薪改),口號都是傾斜一線,結果呢,越是領導漲的越多。但作為基層員工是阻擋不了改革的步伐的,希望是越改越好。」

另一位行業人士就「國企混改」向媒體表示,國企混改因歷史遺留問題存在一些難點,國有企業大多從「行政局」轉企而來,經過多次改革改制,可能存在權證不齊、賬冊不清等遺留問題,同時經濟大環境變化、經濟及司法糾紛,也可能成為國企混改中的潛在隱患。

直接對國有獨資的母公司進行混改,民企成為第一大股東,原國企高管變身職業經理人,這在國企改革的浪潮中,無疑是一次大胆的嘗試。

在對雲南聯通的混改中,則引入了三方民營資本,通過引入亨通光電、亞錦電子、中電興發,整合了原有聯通經營團隊,組建由民營控股的運營公司,開展承包運營雲南聯通各項業務。通過組建一個輕資產運營公司,以承包運營的方式來實現對國有資產的持續管理。

能否規模複製?縱觀雲南這一輪混改大潮,非單一的國資進退或民營資本進退,而是探索出一條全新的「國民共進」的有效途徑。在這當中,雲南白藥和雲南聯通的大尺度混改更是被定義為是教科書級別的混改案例。

央企及地方國企混改至今,取得了一系列不俗的成績。若對全國範圍內的混改案例進行復盤則不難發現,「雲南模式」較為突出。雲南地處西南邊陲,國有經濟佔有主導地位。在全國範圍內,雲南省的國企改革起步早,力度大,從混改到國資國企統一監管,從國有資本投資運營到完善現代企業制度,各方面表現都可圈可點。

翻看陳豪的履歷,他長期在上海工作,曾任上海市委副秘書長,上海人大常委會副主任,2014年出任雲南省委副書記、省政府代省長,2016年至今任雲南省委書記。

此前,包括雲鋁股份、雲南旅遊、馳宏鋅鍺等眾多A股公司實控人已經從地方國資委變更為國務院國資委,地方國企變身央企成為本輪國企混改較為普遍的路徑。然而「白葯模式」卻打破常規引入民營資本,成為雲南混改乃至全國混改的突破性樣本。

如果說外來書記帶來的改革理念是雲南混改力度大於其他省份的外因,那雲南自身經濟結構短板便是本輪混改起步早、力度大的深刻內因。

2016年以來,雲南省推動國有全資的雲南白藥控股有限公司混改,成功引入民企新華都集團和江蘇魚躍集團戰略投資310億元。先對母公司白葯控股實施混改,然後上市公司雲南白藥吸收合併白葯控股完成混改。另外,白葯控股此前與新華都集團在入股談判中已商定有去行政化條款,「買斷」雲南白藥高管的行政性職級,成為徹底的職業經理人。

其二,提升雲南產業競爭力的需要。雲南擁有豐富礦產資源,素有「有色金屬王國」美稱。雲南相關國企混改,能夠增強產業互補、提升產業價值鏈、構建上下游完整產業鏈等。

從雲南國企混改時間軸上看,2014年以來,雲南先後出台了多項深化國有企業改革的文件,雲南深化國企改革的「1+N」政策體系開始形成,政策的制定時間與陳豪調任雲南的時間幾乎重合。

另外,三大民企股份接近,聯通只是小股東,在公司發展上如何均衡?都是混改后亟待解決的問題。最重要的是,失去了國企光環的雲南聯通,如何吸引優質人才「鄉下賣卡」也是今後需要面對的一個難題。

其一,財政等方面壓力。2016年雲南財政收入全國排第20位,政府性債務位列第8位,「政府債務與當年財政收入比」位列全國31個省市的第四位,負債沉重。國企混改有利於降低槓桿率,提升企業治理能力與經濟效益。

截至目前,華僑城集團在雲南簽約項目多達60多個,涉及金額超過千億元,一邊是大手筆投資,一邊卻在悄然處置資產。

一位社商行業分析師告訴記者,中國最適合發展全域旅遊的就是雲南和海南,華僑城集團最終選擇雲南的原因,大概率是由於雲南省政府的大力支持(雲南國資拿出了最優質旅遊資產的控制權),然而在混改過程中,或許是由於深圳和雲南的文化差異,機制沒有理順,體制不夠靈活,讓華僑城集團在雲南出現了「水土不服」的癥狀,導致企業的持續虧損。

正是由於改革步伐較快,雲南國企混改也衍生出了一些問題,如混改並未有效釐清管理層與員工利益、不少企業不願意放棄國企身份、第三方資本入滇水土不服等,這些問題也是包括央企及其他省區國企改革遇到的難點問題。

目前,雲南機場集團的混改方案正在制定中,2019年8月已經成立雲南航空產業投資集團,預計分板塊推進混改,成熟一個就推出一個。雲南鋁業、馳宏鋅鍺早在2018年就以納入央企中國鋁業麾下。

「雲南模式」初步成型2014年7月11日,雲南省公布《關於全面深化國有企業改革的意見》,拉開本輪國企混改的大幕。五年間,雲南一批國企先後制定出混改方案。

雲南白藥董事會辦公室工作人員向證券時報記者表示,雲南白藥混改后明顯放大了白葯控股國有資產的功能。控股公司通過混改,最終引進資金約為245億元,由於是通過增資而非股權出讓,引入的資金全部留在了企業,不僅成倍放大了白葯控股的凈資產,而且由於這批引入的資本全是現金,加之白葯集團還有100億元左右的現金存量,使雲南白藥具備了調動千億元資金的配置能力。

不能忽視的混改矛盾此前一篇《混改中的雲南聯通基層員工的感受!》的文章在通信圈傳播甚廣,文章採訪了數位雲南聯通基層員工,他們對於雲南聯通的混改效果並不認同。

另一些員工也指出,混改后的雲南聯通拉伸了管理層級,員工待遇並沒有得到切實改善。

除了華僑城集團入滇,在中鋁重組雲南鋁業、馳宏鋅鍺,保利接盤雲南城投的央地混改案例中,雲南省政府也拿出了滿滿的誠意,但並不是所有的央地混改都能在雲南順利落地。

2017年,雲南聯通首期先後在保山、怒江、紅河、曲靖、昭通、楚雄、普洱七個州市進行社會化合作改革,授權民營運營公司進行接入網資產代管、網絡承建、網絡代維、全業務代理,以利潤為標的委託民營運營公司承包經營;90%以上的老員工轉入運營公司。改革最終引入建設資金12億元,新建7400個4G基站,全年收入提升17.7%,實現減虧2.5億元。

分析人士認為,中鋁集團有意在雲南省布局,這意味着中鋁的「大有色」戰略將逐步落地,未來其業務覆蓋範圍也將更加全面。

這種模式可以複製嗎?答案是:在一定條件下是可以的。

電信專家指出,雲南聯通的改革以「全域委託承包運營」為主要方式,通過引入民營資本,整合原有聯通經營團隊,組建由民營控股的運營公司,但是仍然存在一些問題。諸如是否會被認為國有資產流失;是否會被認為變相將基礎電信業務牌照的運營權轉移到民營公司;在5G建設投資上,運營公司是否能持續投入,且資金如何分配等問題。

面對這一系列的操作,華僑城集團回應稱,資產處置和股權轉讓主要是為了加快現金迴流,提高整體資產周轉效率。據知情人士向證券時報記者透露,華僑城集團戰略入滇給世博和文投下了固定數額的任務,依現在的情況來看,任務顯然沒有完成。

進入2020年,多地國企混改繼續加速。

例如中鋁在雲南的布局就體現了上述觀點。資料顯示,中鋁集團是全球第二大氧化鋁生產商、全球第三大電解鋁生產商,其鋁加工材產量位居世界第五。但該集團的業務主要集中於鋁、銅和稀土這三大行業,而馳宏鋅鍺的主營業務則為鉛、鋅、鍺等系列有色產品的生產與銷售。

2016年底,中央經濟工作會議強調,混改是國企改革的重要突破口,按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求,在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。

2017年央企華僑城集團高調入滇,一口氣拿下了雲南世博集團和文投集團的控制權,並承諾在十三五期間以2000億資金投資雲南。隨後的一年,華僑城集團啟動「雲南大會戰」簽約了幾十個項目,涉及金額近500億元,然而在其高調擴張的背後,其混改背後的隱憂也漸漸凸顯。

「錫業股份是全球錫業龍頭,具有全世界最好的錫產業鏈,加之華聯鋅銦業績可圈可點,混改意願可能不強烈,這次合作終止大概率是因為對方條件太苛刻,沒有談攏,以後有條件合適的可能會繼續進行。」一位有色行業分析師這樣說。

對與國有企業,體制機制的解放才是高管和員工推動混改的動力,在雲南聯通混改方案中,董事、高管、核心員工的限制性股權激勵計劃同步實施。而且,員工持股價格為3.79元/股,略高於每股凈資產;首期激勵對象不超過7550人,覆蓋範圍頗廣。目前,雲南很多省屬國企的二級子公司已經混改,並引入了股權激勵。

張斐然告訴記者,在一些地區的混改進程中,大多數員工沒有放棄國有企業的身份和待遇,無法參与股權激勵,就會變成形式主義的混改。

有了雲南聯通的成功實踐,2019年11月14日中國聯通集團辦公廳下發文件,就廣西聯通公開招募州市分公司社會化運營合作方做出公告,廣西聯通成為省級公司混改的第二站。由於廣西聯通入選合作方的要求與雲南聯通的改革有很多相似之處,因而雲南模式的先行經驗對於廣西聯通而言也具有借鑒意義。

光大銀行金融市場部分析師周茂華向記者表示,本輪混改雲南走在全國前列,主要有兩大原因:

與雲南白藥混改類似,今年1月10日,雲南省內唯一入選「雙百行動」國企改革的上市企業雲天化及其下屬單位經理層53名領導幹部,通過內部轉聘方式,全面完成身份轉換,從原來的國企領導幹部轉變為市場化的職業經理人,實現「身份市場化」。

地方國企混改受當地經濟、市場及企業發展情況制約,而國企改革也會對當地經濟構成重大影響,我國31個省份在產業、區位等方面差異大,各省國有企業複雜程度不一,因此,在借鑒雲南經驗的同時深入細緻研究當地實際情況與行業特點,比如電信、軍工、能源等領域混改模式就存在差異。

數據顯示,雲南省36家上市企業中,有20家為國有控股。根據統計局數據,2016年雲南國企總資產在全國31個省市排16位,但總資產占雲南GDP比重為41.1%,全國排第八位,屬於國資大省。

各省市國資委紛紛曬出上一年的成績單,如陝西2019年新增14戶國企完成混改,山東國企混改三年行動計劃啟動實施,新增上市企業18家,江蘇揚州全年向外集中推介「30+1」家市屬國有企業參与混改。此外,近期多家央企工作會議等各類會議相繼召開,部署2020年改革發展新計劃,其中「混改」成為工作計劃的關鍵詞。

為什麼是雲南?從分層混改,試點先行,到全方位發力,雲南雖經濟相對落後,但卻在這一輪國企混改大潮中獨佔鰲頭,是機緣巧合,還是早有準備?

中央十八屆三中全會提出,允許混合所有制經濟實行企業員工持股,形成資本所有者和勞動者利益共同體。

對此,上海經濟信息委員會項目評審專家孫文華博士向記者表示,雲南省委書記陳豪原先是從上海調到雲南省擔任主要領導的,他擔任書記后,構建了具有雲南特色的「1+1+X」國有資產監管和國有企業發展新模式,「1+1+X」的模式也可以依稀看到浦東新區的影子,從市場經營轉向資本、資產管理,同時,投資轉向區域發展的需要,發揮國有企業的在新興產業初期的引導作用和開發功能作用。

以雲天化為例,由於2013年以來,整個化肥行業連續多年低位運行,行業產能嚴重過剩,公司在2016年虧損30多億元。而2019年三季報顯示,公司前三季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.34億元,同比增加62.12%。根據此前雲天化在入選「雙百企業」后發佈的股權激勵草案,雲天化設定了明確卻具有挑戰性的業績目標,2019年~2021每年的凈利潤增長率分別為10%、50%、150%,否則獲授股份對應份額不得解禁。

縱覽雲南省屬國企,屬於這些領域的分別有雲南能投集團、雲投鐵路公司、城際軌道公司、機場集團、民爆集團等。

2019年8月14日,北京產權交易所披露,華僑城集團控股的雲南雲旅房地產開發有限公司(簡稱雲南雲旅)擬轉讓所持的雲南世博華兆有限公司(簡稱世博華兆)50%股權。而在當年7月,華僑城集團連續出讓雲南四個項目的股權,其中包括華僑城集團為開發雲南總部項目的公司。

雲南能投集團已有近一半的二級子公司實現了混改。雲南城投集團2019年8月初確定了混改的中介機構,最新公告顯示,公司擬向保利灣區投資發展有限公司以非公開協議方式轉讓東莞雲投置業有限公司90%的股權。

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